我们预期中国的GDP增速在06、07年都将维持在8.5％以上，固定资产投资增速将保持20％左右的较高增长水平，而社会车辆保有量的增速依然强劲。这些为公路客、货运周转量增长提供了坚实的基础，预期06、07年公路客运周转量增速为6％，货运周转量增速为9％和8％。

　　高速公路的车流量增长速度将继续快于公路整体客货运周转量增长率。预期主要高速公路得车流量增速在06、07年保持在10％以上，部分路段可超过15％。

　　路网效应对高速公路车流量增长的促进作用依然明显，个别高速公路将受到平行高速的分流影响。分析铁路十一五规划后，我们认为无形担心铁路对高速公路的分流影响。

　　高油价和可能的计征燃油税对公路车流量的负面影响有限，数据并没有显示出这两者之间有必然的联系，相反因为高速公路省油的特点，反而会吸引普通公路的车转行高速公路。

　　行业比较显示，在目前的A股市场中，高速公路板块具有很强的比价优势。DCF是评价高速公路价值得合理估值方法，我们重点跟踪的公司的DCF价值都远高于目前股价。

　　我们认为高速公路的合理估值水平应该是15倍06年EPS ,或者DCF价值留取20％的安全空间，依此标准，我们给予增持评级得公司股价存在35-60％的上升空间。维持行业看好评级。